Insights & News

הדרך הנכונה לרכישת חברה...

INSIGHT: View all Insights articles.

הדרך הנכונה לרכישת חברה...

חיזוק המעמד בשוק, יצירת מקורות הכנסה חדשים, הרחבת היצע המוצרים והשירותים ללקוחות החברה – ישנם יתרונות רבים לרכישת חברה, אך מהלך כזה מייצר עבור כל חברה רוכשת אתגרים לא מעטים.

העיסוק המרכזי של BCMS הוא ייעוץ לבעלי חברות למכירת החברה שלהם או צירוף שותף אסטרטגי בשווי מקסימלי. מעל 1,100 עסקאות שבוצעו ע"י BCMS (מהן 93 ב- 2015 ו- 54 במחצית הראשונה של 2016) יצרו אצלנו תובנות מעמיקות לגבי נושאים רבים בתחום המיזוגים והרכישות, ביניהן הבנת זווית הראיה של רוכשים פוטנציאליים.

אנו רואים חשיבות רבה לכך שבעלי חברות המעוניינים למכור את החברה שלהם יכירו ויבינו את ההיגיון והמהלכים של הרוכשים הפוטנציאליים איתם הם נפגשים. להלן 10 עקרונות שהקפדה עליהם תאפשר עסקה מוצלחת מזווית הראייה של הרוכש.  

1. אל תרכוש חברה אם הדבר לא מתאים לאסטרטגיה שלך

אחת מהשגיאות הגדולות ביותר היא רכישת חברה ללא מטרה מוגדרת וברורה שתצדיק את העסקה. ללא רציונל ברור, קשה מאד לאתר את החברה המתאימה לרכישה. ניתן לומר שעדיף לא לבצע עסקה מאשר לרכוש חברה לא מתאימה. ההיסטוריה בתחום המיזוגים והרכישות מלאה בדוגמאות של חברות שרכשו חברות אחרות בחיפזון וללא התאמה לאסטרטגיה שלהם

2. יצר מגוון של אפשרויות

 איתור חברה לרכישה הוא משימה לא קלה, אין מקום אחד בו תוכל למצוא את כל החברות המעוניינות להימכר. עדיף לחפש ולאתר את החברות שמתאימות עבורך, ללא קשר האם הם מעוניינות להימכר או לא, ולפנות אליהן או לחילופין להעסיק יועצים כמו BCMS שיבצעו עבורך את החיפוש והפניה (ואף יתכן שהם עוסקים כרגע במכירת חברה שמתאימה לך). יצר לעצמך מגוון של אפשרויות רכישה, יתכן שכאשר תיכנס לעומקם של דברים בבדיקת החברה הראשונה תמצא שהמציאות שונה ממה שנראה כלפי חוץ...          

3. רכישת מתחרה היא לא תמיד העסקה הטובה ביותר

רכישת מתחרה לא תמיד מספקת את התועלות ותוספת ההכנסות שאתה מצפה להן. הרכישות הטובות יותר הן בדרך כלל רכישה של עסקים משלימים לעסק שלך, המאפשרים יתרונות אסטרטגיים כמו כניסה לפלח שוק חדש, הרחבת סל המוצרים והשירותים וכו'

 

4. לא מסובך לפנות לחברה ולבדוק היתכנות עסקה

אין טריקים וסודות לגבי הדרך המתאימה לפנות לחברה מעניינת ולבדוק היתכנות של עסקת רכישה. יש לאתר מי עוסק באותה חברה בנושא (מנכ"ל, מנהל פיתוח עסקי...) או לחילופין מי היועץ העסקי שלהם ולשלוח אליו מייל קצר או להתקשר 

5. המנע ממימון בנקאי לעסקת רכישה

הבעיה בביצוע עסקה שבה חלק גדול מהסכום הנדרש ממומן ע"י הלוואה מבנק היא שסכום העסקה מוכתב ע"י גובה ההלוואה שאתה יכול לקבל מהבנק ולא ממה שהעסק באמת שווה. המצב העדיף הוא שברשותך יש מספיק משאבים כספיים זמינים למימון עסקה טובה, יתכן שעדיף לדחות עסקאות עד ליצירת הון מספיק המאפשר חופש פעולה

6. על תתפתה להזדמנויות

חברה לא מתאימה עבורך, גם אם אפשר לרכוש אותה במחיר הזדמנותי, היא עדיין חברה לא מתאימה שתחייב אותך להתפשר על האסטרטגיה שלך ולא תייצר עבורך ערך אמיתי. עד פרוץ המשבר העולמי ב- 2008 חברות טובות ביצעו לא מעט עסקאות גרועות, עד היום אנחנו חווים את ההשלכות של מהלכים אלה...

7. חפש מוניטין אמיתי

בדרך כלל מוניטין של חברה אמור להיות משוקלל במחיר הרכישה. יש קושי להעריך באופן אובייקטיבי את השווי של נכסים לא מוחשיים כמו לקוחות, פטנטים וידע והדבר מהווה כמעט תמיד נושא למו"מ בין הצדדים. למרות הקושי, עדיף לרכוש חברה שיש לה מוניטין ברור, אותו ניתן למנף בעתיד ולהפוך אותו להכנסות ולרווחים  

8. על תעשה קיצורי דרך בבדיקת הנאותות (Due Diligence)

בדיקת נאותות מקצועית ומעמיקה היא הדרך היחידה בה תוכל לוודא שמה שחשבת לגבי החברה שאתה רוכש הוא אכן נכון (או לא...). עורכי דין חשובים לביצוע הבדיקה המשפטית אך כדאי שתעסיק יועצים נוספים שיבדקו נושאים פיננסיים, חשבונאיים ועסקיים. לעיתים העסקת יועצים לא מנוסים בבדיקת נאותות יכולה לפעול לרעתך, נהל את היועצים ואת התהליך ושמור על קשר ישיר ורציף עם אנשי החברה הנרכשת

9. זכור, דברים יכולים להשתנות

בממוצע, עסקת רכישה נמשכת עד 12 חודשים. במהלך תקופה זו יכולים לחול שינויים לרעה בביצועי החברה הנרכשת כמו ירידה במכירות וברווחים, אירוע משמעותי בתחום הפעילות (למשל - שינוי רגולטורי), עזיבה של אנשי מפתח, איבוד או אי חידוש חוזים עם לקוחות וכו'. במידה ואירוע מסוג זה קורה, אתה יכול לסגת מהעסקה או לחילופין, להציע מחיר נמוך יותר מהמחיר שסוכם

 

10. גבש אסטרטגיה שלאחר הרכישה

ללא יוצא מהכלל, צוות העובדים של החברה הנרכשת יחוש תחושת אי-ביטחון כאשר ייוודע לו על העסקה. תחושה זו יכולה להוביל למתח, ירידה בביצועים ועזיבה מאסיבית. המפתח להתמודדות אפקטיבית בתופעות אלה הוא לרכוש את ליבם ואמונם של צוות העובדים במועד הנכון, להיות פתוח והגון במענה על שאלות שישאלו ולהציע עתיד ברור לפעילותה של החברה לאחר השלמת הרכישה

Posted Oct 2016
Share
All BCMS Insights